Akuntansi Perawatan Untuk Saham Pilihan

Akuntansi ESO untuk Opsi Saham Karyawan. Dengan David Harper Relevansi di atas Reliabilitas Kami tidak akan meninjau kembali perdebatan sengit mengenai apakah perusahaan harus mengeluarkan opsi saham karyawan Namun, kita harus menetapkan dua hal Pertama, para ahli di Dewan Standar Akuntansi Keuangan FASB ingin meminta Pilihan yang dikeluarkan sejak sekitar awal 1990-an Meskipun mendapat tekanan politik, pengeluaran menjadi sedikit banyak tidak dapat dihindari ketika Dewan Akuntansi Internasional IASB memintanya karena dorongan yang disengaja untuk konvergensi antara standar akuntansi AS dan internasional Untuk bacaan terkait, lihat Kontroversi Over Option Expensing. , Di antara argumen ada debat yang sah mengenai dua kualitas utama relevansi informasi akuntansi dan keandalan Laporan keuangan menunjukkan standar relevansi ketika mencakup semua biaya material yang dikeluarkan oleh perusahaan - dan tidak ada yang secara serius menyangkal bahwa opsi tersebut adalah biaya Biaya yang dilaporkan dalam Keadaan keuangan Ments mencapai standar keandalan ketika diukur dengan cara yang tidak bias dan akurat. Dua kualitas relevansi dan reliabilitas ini sering kali bentrok dalam kerangka akuntansi. Misalnya, real estat dikenai biaya historis karena biaya historis lebih dapat diandalkan namun kurang relevan daripada Nilai pasar - yaitu, kita dapat mengukur dengan keandalan berapa banyak yang dihabiskan untuk mengakuisisi properti Penentang pengeluaran untuk memprioritaskan keandalan, bersikeras bahwa biaya opsi tidak dapat diukur dengan akurasi yang konsisten FASB ingin memprioritaskan relevansi, percaya bahwa hampir benar dalam menangkap biaya Lebih penting daripada yang salah dalam menghilangkannya sama sekali. Keterbukaan yang Diperlukan Tapi Bukan Pengakuan Untuk Sekarang Sampai dengan bulan Maret 2004, peraturan saat ini FAS 123 mewajibkan pengungkapan namun tidak mengakui Ini berarti bahwa perkiraan biaya biaya harus diungkapkan sebagai catatan kaki, tapi juga Tidak harus diakui sebagai biaya pada laporan laba rugi, di mana mereka akan melakukannya Mengurangi laba laba atau laba bersih yang dilaporkan Ini berarti bahwa kebanyakan perusahaan benar-benar melaporkan empat nomor laba per saham EPS - kecuali jika mereka secara sukarela memilih untuk mengenali opsi karena ratusan telah melakukannya. Pada Laporan Laba Rugi.1 EPS 2 EPS dilusian.1 Pro Forma Dasar EPS 2 Pro Forma EPS dilusian. EPS yang dimilki Captures Beberapa Pilihan - Itu Yang Lama dan Dalam Uang Tantangan utama dalam menghitung EPS adalah potensi dilusi Secara khusus, apa yang kita lakukan dengan pilihan yang luar biasa namun tidak dieksekusi, pilihan lama yang diberikan pada tahun-tahun sebelumnya Yang dapat dengan mudah dikonversi menjadi saham biasa setiap saat Hal ini berlaku untuk tidak hanya opsi saham, tetapi juga hutang konversi dan beberapa derivatif EPS dilusian mencoba untuk menangkap potensi pengenceran ini dengan menggunakan metode saham treasury yang digambarkan di bawah perusahaan hipotetis kami memiliki 100.000 saham Saham beredar, tapi juga memiliki 10.000 pilihan beredar yang semuanya ada dalam uang. Artinya, mereka diberi harga latihan 7 tapi sahamnya telah terjual. Nce naik menjadi 20. Saham biasa EPS laba bersih umum adalah sederhana 300.000 100.000 3 per saham EPS dilusian menggunakan metode treasury-stock untuk menjawab pertanyaan berikut secara hipotetis, berapa banyak saham biasa akan beredar jika semua opsi dalam mata uang dieksekusi. Hari ini Pada contoh yang dibahas di atas, latihan itu sendiri akan menambahkan 10.000 saham biasa ke basis Namun, simulasi latihan tersebut akan memberi perusahaan hasil latihan ekstra sebesar 7 per pilihan, ditambah manfaat pajak Manfaat pajak adalah uang riil karena perusahaan Mendapatkan untuk mengurangi penghasilan kena pajak dengan keuntungan opsi - dalam hal ini, 13 per opsi yang dilakukan Mengapa Karena IRS akan mengumpulkan pajak dari pemegang opsi yang akan membayar pajak penghasilan biasa atas keuntungan yang sama Harap perhatikan manfaat pajak mengacu pada non Opsi saham yang memenuhi syarat Pilihan saham insentif yang disebut ISO mungkin tidak dapat dikurangkan dari pajak untuk perusahaan, namun kurang dari 20 opsi yang diberikan adalah ISO. Mari melihat bagaimana 100.000 saham biasa menjadi 103 , 900 saham dilusian dengan metode treasury-stock, yang, ingat, didasarkan pada latihan simulasi Kami mengasumsikan penggunaan 10.000 opsi dalam bentuk uang ini sendiri menambahkan 10.000 saham biasa ke basisnya tetapi perusahaan tersebut memperoleh hasil latihan kembali dari 70.000 7 harga pelaksanaan per opsi dan manfaat pajak tunai sebesar 52.000 13 mendapatkan tingkat pajak 40 x 5 20 per opsi Itu adalah potongan kas 12 20 uang tunai, sehingga untuk berbicara, per opsi untuk potongan harga total 122.000 Untuk menyelesaikan simulasi, kami Asumsikan semua uang ekstra digunakan untuk membeli kembali saham Pada harga saat ini 20 per saham, perusahaan membeli kembali 6.100 saham. Singkatnya, konversi 10.000 opsi hanya menciptakan 3.900 saham tambahan bersih 10.000 opsi yang dikonversi dikurangi 6.100 saham buyback di sini. Adalah formula sebenarnya, di mana harga pasar saat ini M, harga latihan E, tarif pajak T dan jumlah opsi N dilakukan. EPS Forma Capture Opsi Baru yang Diberikan Selama Tahun Kami telah meninjau bagaimana EPS dilusian menangkap efek outstandi. Atau pilihan uang lama yang diberikan pada tahun-tahun sebelumnya Tapi apa yang kita lakukan dengan opsi yang diberikan pada tahun fiskal berjalan yang memiliki nilai intrinsik nol, dengan asumsi harga pelaksanaan sama dengan harga saham, namun mahal harganya karena mereka memiliki Nilai waktu Jawabannya adalah bahwa kita menggunakan model penetapan harga opsi untuk memperkirakan biaya untuk menciptakan biaya non-kas yang mengurangi laba bersih yang dilaporkan. Sedangkan metode treasury-stock meningkatkan penyebut rasio EPS dengan menambahkan saham, pengeluaran pro forma mengurangi Pembilang EPS Anda dapat melihat bagaimana pengeluaran tidak dihitung ganda karena beberapa di antaranya menyarankan EPS yang dilusian menggabungkan hibah pilihan lama sementara pengeluaran pro forma menggabungkan hibah baru. Kami meninjau dua model terkemuka, Black-Scholes dan binomial, dalam dua angsuran berikutnya dari Seri ini, namun pengaruhnya biasanya menghasilkan perkiraan nilai wajar biaya yang berkisar antara 20 dan 50 dari harga saham. Meskipun peraturan akuntansi yang diusulkan yang mengharuskan pembelanjaan adalah Sangat rinci, tajuk utama adalah nilai wajar pada tanggal pemberian hibah Ini berarti FASB ingin meminta perusahaan untuk memperkirakan nilai wajar opsi pada saat pemberian dan catatan mengetahui bahwa biaya pada laporan laba rugi Perhatikan ilustrasi di bawah ini dengan perusahaan hipotetis yang sama. Kami melihat di atas 1 EPS dilusian didasarkan pada pembagian laba bersih yang disesuaikan 290.000 menjadi basis saham dilusian 103.900 saham Namun, dengan pro forma, dasar saham yang dilutif dapat berbeda Lihat catatan teknis kami di bawah untuk keterangan lebih lanjut. Pertama, kita dapat melihat bahwa kita masih Memiliki saham biasa dan saham yang dilusian, di mana saham yang dilusian mensimulasikan pelaksanaan pilihan yang diberikan sebelumnya Kedua, kita telah mengasumsikan lebih lanjut bahwa 5.000 opsi telah diberikan pada tahun berjalan. Mari asumsikan perkiraan model kami bahwa harganya 40 dari 20 harga saham, Atau 8 per pilihan Dengan demikian, biaya totalnya adalah 40.000. Ketiga, karena pilihan kita terjadi pada ranjau di empat tahun, kita akan amortisasi biaya selama empat tahun ke depan. Ini adalah prinsip pencocokan akuntansi dalam tindakan yang menjadi gagasan bahwa karyawan kita akan menyediakan Layanan selama periode vesting, sehingga biaya dapat disebarkan selama periode tersebut Meskipun kami belum menggambarkannya, perusahaan diperbolehkan mengurangi biaya untuk mengantisipasi opsi kerugian Karena pengakhiran karyawan Misalnya, perusahaan dapat meramalkan bahwa 20 opsi yang diberikan akan dibatalkan dan mengurangi biaya yang sesuai. Beban tahunan saat ini untuk hibah opsi adalah 10.000, 25 biaya pertama dari 40.000. Dengan demikian, laba bersih disesuaikan kami oleh karena itu 290.000 Kita membagi ini menjadi saham biasa dan saham yang diencerkan untuk menghasilkan set kedua bilangan proforma EPS Ini harus diungkapkan dalam catatan kaki, dan kemungkinan besar akan memerlukan pengakuan di badan laporan laba rugi untuk tahun fiskal yang dimulai setelah 15 Des , 2004.A Catatan Teknis Akhir untuk Berani Ada beberapa teknis yang patut disebutkan, kami menggunakan basis saham terdilusi yang sama untuk perhitungan EPS yang dilusian melaporkan EPS dilusian dan EPS pro forma dilusian. Secara teknis, di bawah item ESP yang diformulasikan pro forma iv di atas Laporan keuangan, basis saham selanjutnya meningkat dengan jumlah saham yang dapat dibeli dengan biaya kompensasi yang tidak diamortisasi, selain ex Hasil pajak dan manfaat pajak Oleh karena itu, pada tahun pertama, karena hanya 10.000 dari 40.000 opsi yang dikeluarkan, 30.000 lainnya secara hipotetis dapat membeli kembali 1.500 saham tambahan 30.000 20 - pada tahun pertama - menghasilkan jumlah yang diencerkan Saham 105.400 dan EPS dilusian 2 75 Tapi di tahun yang akan datang, semua yang lain sama, tingkat ketiga di atas akan benar karena kita sudah selesai membayar 40.000 Remember, ini hanya berlaku untuk EPS pro forma yang dilusian dimana kita berada. Membayar pilihan di pembilang. Opsi Pengeluaran Kreditur hanyalah usaha terbaik untuk memperkirakan biaya biaya Pendukung benar mengatakan bahwa pilihan adalah biaya, dan menghitung sesuatu lebih baik daripada tidak menghitung apa-apa. Tapi mereka tidak dapat mengklaim perkiraan biaya akurat Pertimbangkan perusahaan kami Di atas Bagaimana jika saham merpati sampai 6 tahun depan dan tetap di sana Maka pilihannya akan sama sekali tidak berharga, dan perkiraan biaya kami akan berubah secara signifikan terlalu berlebihan. Sementara EPS kami akan berkurang Sebaliknya, jika stoknya lebih baik dari perkiraan, jumlah EPS kami akan dibesar-besarkan karena biaya kami akan berkurang. Perhitungan Kompensasi Berbasis Saham yang Dikeluarkan 10 95. Pernyataan ini menetapkan akuntansi keuangan Dan standar pelaporan untuk rencana kompensasi karyawan berbasis saham Rencana tersebut mencakup semua pengaturan dimana karyawan menerima saham atau instrumen ekuitas lainnya dari perusahaan atau pemberi kerja memberikan kewajiban kepada karyawan berdasarkan harga saham perusahaan. Contoh adalah saham Rencana pembelian, opsi saham, saham terbatas, dan penghargaan saham. Pernyataan ini juga berlaku untuk transaksi dimana entitas mengeluarkan instrumen ekuitasnya untuk memperoleh barang atau jasa dari bukan pegawai Transaksi tersebut harus dicatat berdasarkan nilai wajar dari pertimbangan yang diterima Atau nilai wajar instrumen ekuitas yang dikeluarkan, mana yang lebih andal measu Rable. Accounting untuk Penghargaan Kompensasi Berbasis Saham kepada Karyawan. Pernyataan ini mendefinisikan metode akuntansi nilai wajar berdasarkan opsi saham karyawan atau instrumen ekuitas sejenis dan mendorong semua entitas untuk menerapkan metode akuntansi untuk semua rencana kompensasi saham karyawan mereka. Namun, hal itu juga memungkinkan entitas untuk terus mengukur biaya kompensasi untuk rencana tersebut dengan menggunakan metode berbasis nilai intrinsik yang ditentukan oleh Opini APB No 25, Akuntansi untuk Saham yang Ditempatkan kepada Karyawan Metode nilai wajar didasarkan pada metode Opini 25 untuk Tujuan untuk membenarkan perubahan dalam prinsip akuntansi berdasarkan Opini APB No 20, Perubahan Akuntansi Entitas yang memilih untuk tetap melakukan akuntansi dalam Opini 25 harus membuat pengungkapan proforma laba bersih dan, jika disajikan, laba bersih per saham, seolah-olah metode berbasis nilai wajar Dari akuntansi yang didefinisikan dalam Pernyataan ini telah diterapkan. Dengan menggunakan metode nilai wajar, biaya kompensasi diukur pada t Dia memberikan tanggal berdasarkan nilai penghargaan dan diakui selama masa layanan, yang biasanya merupakan masa vesting Berdasarkan metode berbasis nilai intrinsik, biaya kompensasi adalah kelebihan, jika ada, dari harga pasar yang dikutip dari saham pada hibah Tanggal atau tanggal pengukuran lainnya dari jumlah yang harus dibayar karyawan untuk mendapatkan saham Sebagian besar opsi opsi saham tetap - jenis rencana kompensasi saham yang paling umum - tidak memiliki nilai intrinsik pada tanggal pemberian kompensasi, dan menurut Opini 25 tidak ada biaya kompensasi yang dikenali untuk mereka. Biaya kompensasi diakui untuk jenis rencana kompensasi berbasis saham lainnya di bawah Opinion 25, termasuk rencana dengan fitur variabel, biasanya berbasis kinerja. Kompensasi Kompensasi Stock Diperlukan untuk Ditetapkan oleh Issuing Equity Instruments. Untuk opsi saham, nilai wajar ditentukan dengan menggunakan Model penetapan harga opsi yang memperhitungkan harga saham pada tanggal pemberian opsi, harga pelaksanaan, masa opsi yang diharapkan, volatilitas saham yang mendasarinya dan Dividen yang diharapkan darinya, dan tingkat bunga bebas risiko atas perkiraan waktu opsi Perusahaan nonpublik diizinkan untuk mengesampingkan faktor volatilitas dalam memperkirakan nilai opsi saham mereka, yang menghasilkan pengukuran dengan nilai minimum Nilai wajar opsi Yang diperkirakan pada tanggal pemberian kompensasi kemudian tidak disesuaikan dengan perubahan harga saham atau volatilitasnya, umur opsi, dividen atas saham, atau tingkat bunga bebas risiko. Nilai wajar dari saham yang tidak diinvestasikan Biasanya disebut sebagai saham terbatas yang diberikan kepada karyawan diukur berdasarkan harga pasar dari saham yang tidak dibatasi pada tanggal pemberian kompensasi kecuali jika pembatasan tersebut akan diberlakukan setelah karyawan tersebut memiliki hak vested untuk itu, dalam hal ini nilai wajar diperkirakan Pertimbangkan pembatasan itu. Rencana Pembelian Saham Perusahaan. Rencana pembelian saham karyawan yang memungkinkan karyawan membeli saham dengan harga diskon dari harga pasar bukanlah kompensasi jika saya T memenuhi tiga kondisi diskon relatif kecil 5 persen atau kurang memenuhi kondisi ini secara otomatis, meskipun dalam beberapa kasus, diskon yang lebih besar juga dapat dibenarkan karena tidak berkompensasi, b pada dasarnya semua karyawan purna waktu dapat berpartisipasi secara adil, dan c Rencana tidak memasukkan fitur pilihan seperti membiarkan karyawan membeli saham dengan potongan harga tetap dari harga pasar yang lebih rendah pada tanggal pemberian atau tanggal pembelian. Stock Compensation Awards Diperlukan untuk Ditetapkan dengan Membayar Kas. Beberapa rencana kompensasi berbasis saham Meminta majikan untuk membayar karyawan, baik berdasarkan permintaan maupun pada tanggal tertentu, jumlah uang yang ditentukan oleh kenaikan harga saham perusahaan dari tingkat yang ditentukan Entitas harus mengukur biaya kompensasi untuk penghargaan tersebut sebesar perubahan dalam Harga saham pada periode di mana perubahan terjadi. Pernyataan ini mengharuskan laporan keuangan perusahaan mencakup pengungkapan tertentu tentang saham Pengaturan kompensasi karyawan berbasis terlepas dari metode yang digunakan untuk menjelaskannya. Jumlah pro forma yang harus diungkapkan oleh perusahaan yang terus menerapkan ketentuan akuntansi Opini 25 akan mencerminkan perbedaan antara biaya kompensasi, jika ada, termasuk dalam jaring Pendapatan dan biaya terkait yang diukur dengan metode berbasis nilai wajar yang didefinisikan dalam Pernyataan ini, termasuk dampak pajak, jika ada, yang mungkin telah diakui dalam laporan laba rugi jika metode nilai wajar telah digunakan Jumlah pro forma yang dibutuhkan tidak akan mencerminkan Setiap penyesuaian lain terhadap laba bersih yang dilaporkan atau, jika disajikan, laba bersih per saham. Tanggal dan Transisi Efektif. Persyaratan akuntansi Pernyataan ini berlaku untuk transaksi pada tahun fiskal yang dimulai setelah 15 Desember 1995, meskipun dapat diadopsi pada Penerbitan. Persyaratan pengungkapan Pernyataan ini berlaku efektif untuk laporan keuangan untuk tahun fiskal yang dimulai setelah tanggal 15 Desember 1995 , Atau untuk tahun fiskal sebelumnya dimana Pernyataan ini awalnya diadopsi untuk mengakui biaya kompensasi Pengungkapan pro forma yang dipersyaratkan untuk entitas yang memilih untuk terus mengukur biaya kompensasi dengan menggunakan Opinion 25 harus mencakup dampak dari semua penghargaan yang diberikan pada tahun fiskal yang dimulai setelah bulan Desember 15, 1994 Pengungkapan pro forma untuk penghargaan yang diberikan pada tahun buku pertama yang dimulai setelah tanggal 15 Desember 1994, tidak perlu disertakan dalam laporan keuangan untuk tahun fiskal tersebut namun harus dipaparkan kemudian kapan laporan keuangan untuk tahun fiskal tersebut disajikan untuk tujuan perbandingan dengan Laporan keuangan untuk tahun fiskal yang akan datang. PERPUSTAKAAN PERPUSTAKAAN. Untuk Opsi Saham Waktu Terakhir Adalah Biaya. berarti telah mengakhiri perdebatan tentang akuntansi untuk opsi saham, kontroversi telah berlangsung terlalu lama Kenyataannya, peraturan yang mengatur Pelaporan opsi saham eksekutif dimulai pada tahun 1972, ketika Dewan Prinsip Akuntansi, pendahulu Fin Dewan Standar Akuntansi FASB, mengeluarkan APB 25 Aturan tersebut menetapkan bahwa biaya opsi pada tanggal pemberian hibah harus diukur dengan nilai intrinsiknya selisih antara nilai pasar wajar saat ini dari saham dan harga pelaksanaan opsi Dengan metode ini, Tidak ada biaya yang diberikan pada pilihan saat harga pelaksanaan mereka ditetapkan pada harga pasar saat ini. Alasan untuk peraturan itu cukup sederhana Karena tidak ada uang tunai yang berpindah tangan saat hibah dibuat, mengeluarkan opsi saham bukanlah transaksi yang signifikan secara ekonomi. Banyak yang berpikir pada saat itu Apa lagi, sedikit teori atau praktik tersedia pada tahun 1972 untuk membimbing perusahaan dalam menentukan nilai instrumen keuangan yang tidak terikat tersebut. APB 25 sudah usang dalam setahun Publikasi pada 1973 dari formula Black-Scholes memicu sebuah Booming di pasar untuk opsi yang diperdagangkan secara publik, sebuah gerakan yang diperkuat oleh pembukaan, juga pada tahun 1973, dari Chicago Board Options Exchange Sudah pasti bukan kebetulan bahwa Pertumbuhan pasar opsi yang diperdagangkan tercermin dari meningkatnya penggunaan hibah opsi saham dalam kompensasi eksekutif dan karyawan Pusat Nasional untuk Kepemilikan Karyawan memperkirakan bahwa hampir 10 juta karyawan menerima opsi saham pada tahun 2000 kurang dari 1 juta pada tahun 1990 Segera menjadi jelas Baik dalam teori maupun praktik bahwa pilihan jenis apa pun bernilai jauh lebih besar daripada nilai intrinsik yang ditetapkan oleh APB 25.FASB memprakarsai peninjauan atas opsi saham pada tahun 1984 dan, setelah satu dekade kontroversi yang memanas, akhirnya menerbitkan PSAK 123 di bulan Oktober 1995 Dianjurkan namun tidak mewajibkan perusahaan untuk melaporkan biaya opsi yang diberikan dan untuk menentukan nilai pasar wajar mereka dengan menggunakan model penetapan harga opsi Standar baru ini adalah kompromi, yang mencerminkan lobi intens oleh pengusaha dan politisi terhadap pelaporan wajib. Mereka berpendapat bahwa opsi saham eksekutif Adalah salah satu komponen yang menentukan dalam kebangkitan kembali ekonomi Amerika yang luar biasa, jadi setiap usaha untuk cha Nge peraturan akuntansi untuk mereka adalah sebuah serangan terhadap model Amerika yang sangat sukses untuk menciptakan bisnis baru Tak pelak lagi, kebanyakan perusahaan memilih untuk mengabaikan rekomendasi yang mereka lawan dengan sangat berapi-api dan terus mencatat hanya nilai intrinsik pada tanggal pemberian dana, biasanya nol, dari mereka Hibah opsi saham. Selanjutnya, kenaikan harga saham yang luar biasa membuat kritik terhadap opsi pengeluaran terlihat seperti barang rampasan. Tetapi sejak kecelakaan itu, perdebatan telah kembali dengan sepenuh hati Serentetan skandal akuntansi perusahaan secara khusus telah mengungkapkan betapa tidak nyatanya gambaran ekonomi mereka. Kinerja banyak perusahaan telah melukis dalam laporan keuangan mereka Semakin banyak, investor dan regulator telah menyadari bahwa kompensasi berbasis opsi merupakan faktor pendistorsi utama yang dimiliki AOL Time Warner pada tahun 2001, misalnya, melaporkan biaya opsi saham karyawan sebagaimana direkomendasikan oleh SFAS 123, Itu akan menunjukkan kerugian operasional sekitar 1 7 miliar daripada 700 juta di op Pendapatan yang benar-benar dilaporkan. Kami percaya bahwa kasus untuk opsi pengeluaran sangat banyak, dan di halaman berikut kami memeriksa dan memberhentikan klaim utama yang diajukan oleh mereka yang terus menentangnya Kami menunjukkan bahwa, bertentangan dengan argumen para ahli ini, opsi saham Hibah memiliki implikasi arus kas riil yang perlu dilaporkan, bahwa cara untuk mengukur implikasi tersebut tersedia, bahwa pengungkapan catatan kaki bukanlah pengganti yang dapat diterima untuk melaporkan transaksi di laporan laba rugi dan neraca, dan pengakuan penuh atas biaya opsi Tidak perlu mengurangi insentif usaha kewirausahaan Kami kemudian membahas bagaimana perusahaan bisa terus melaporkan biaya opsi pada laporan pendapatan dan neraca mereka. Fallacy 1 Opsi Saham Tidak Mewakili Real Cost. It adalah prinsip dasar akuntansi bahwa keuangan Pernyataan harus mencatat transaksi signifikan secara ekonomi Tidak ada yang meragukan opsi yang diperdagangkan memenuhi kriteria itu miliar Barang berharga dibeli dan dijual setiap hari, entah di pasar over-the-counter atau di bursa. Bagi banyak orang, hibah opsi saham perusahaan adalah cerita yang berbeda. Transaksi ini tidak signifikan secara ekonomi, argumennya berlanjut, karena tidak ada Kas berubah tangan Sebagai mantan CEO American Express Harvey Golub memasukkannya ke dalam artikel Wall Street Journal pada tanggal 8 Agustus 2002, hibah opsi saham tidak pernah menjadi biaya bagi perusahaan dan, karenanya, tidak boleh dicatat sebagai biaya pada laporan laba rugi. Posisi itu bertentangan dengan logika ekonomi, belum lagi akal sehat, dalam beberapa hal Untuk memulai, transfer nilai tidak harus melibatkan transfer uang tunai Sementara transaksi yang melibatkan bukti penerimaan atau pembayaran cukup untuk menghasilkan transaksi yang dapat direkam, maka tidak Peristiwa yang diperlukan seperti pertukaran saham untuk aset, menandatangani kontrak sewa, memberikan tunjangan pensiun atau liburan masa depan untuk pekerjaan saat ini, atau memperoleh materi secara kredit, semua memicu akuntansi transaks Karena mereka melibatkan pemindahan nilai, meskipun tidak ada perubahan uang pada saat transaksi terjadi. Bahkan jika tidak ada uang tunai yang berpindah tangan, mengeluarkan opsi saham kepada karyawan menimbulkan pengorbanan uang tunai, biaya kesempatan, yang perlu dipertanggungjawabkan Jika Sebuah perusahaan memberikan pilihan, bukan pilihan, kepada karyawan, semua orang akan setuju bahwa biaya perusahaan untuk transaksi ini adalah uang yang seharusnya diterima jika telah menjual saham tersebut pada harga pasar saat ini kepada investor. Sama dengan opsi saham Ketika perusahaan memberi opsi kepada karyawan, perusahaan tersebut membiarkan kesempatan untuk menerima uang dari penjamin emisi yang dapat mengambil opsi yang sama ini dan menjualnya di pasar opsi kompetitif kepada investor Warren Buffett membuat poin ini secara grafis pada 9 April 2002 , Kolom Washington Post ketika dia menyatakan Berkshire Hathaway dengan senang hati akan menerima pilihan sebagai pengganti uang tunai untuk banyak barang dan jasa yang kami jual corporate America Granting o Bagi karyawan daripada menjualnya kepada pemasok atau investor melalui penjamin emisi, melibatkan kerugian aktual dari kas ke perusahaan. Tentu saja, dapat dikatakan secara lebih baik bahwa uang tersebut hilang dengan mengeluarkan opsi kepada karyawan, dan bukannya menjualnya kepada investor, Diimbangi oleh uang yang dilimpahkan perusahaan dengan membayar uang kurang kepada karyawannya Sebagai dua ekonom yang dihormati secara luas, Burton G Malkiel dan William J Baumol, mencatat dalam artikel Wall Street Journal pada tanggal 4 April 2002, sebuah perusahaan kewiraswastaan ​​baru mungkin tidak dapat Memberikan kompensasi uang tunai yang diperlukan untuk menarik pekerja yang menonjol Sebaliknya, ia dapat menawarkan opsi saham Tetapi Malkiel dan Baumol, sayangnya, tidak mengikuti pengamatan mereka terhadap kesimpulan logisnya. Jika biaya opsi saham tidak dimasukkan secara universal ke dalam pengukuran laba bersih, Perusahaan yang memberikan opsi akan mendasari biaya kompensasi, dan tidak memungkinkan untuk membandingkan tingkat keuntungan, produktivitas, dan tindakan pengembalian modal mereka dengan Perusahaan ekuivalen ekonomi yang hanya menyusun sistem kompensasi mereka dengan cara yang berbeda. Ilustrasi hipotetis berikut menunjukkan bagaimana hal itu dapat terjadi. Membayangkan dua perusahaan, KapCorp dan MerBod, bersaing dalam bidang usaha yang sama. Keduanya berbeda hanya dalam struktur Paket kompensasi karyawan mereka KapCorp membayar pekerjanya 400.000 secara total kompensasi dalam bentuk uang tunai sepanjang tahun. Pada awal tahun, juga menerbitkan opsi penjaminan emisi senilai 100.000 di pasar modal yang tidak dapat dilaksanakan untuk satu tahun. Tahun, dan mengharuskan karyawannya untuk menggunakan 25 dari kompensasi mereka untuk membeli opsi yang baru dikeluarkan. Arus kas keluar bersih ke KapCorp adalah 300.000 400.000 dengan biaya kompensasi kurang dari 100.000 dari pilihan penjualan. Pendekatan Banko hanya sedikit berbeda. 300.000 pekerja dalam bentuk tunai dan menerbitkannya secara langsung senilai 100.000 opsi pada awal tahun dengan latihan satu tahun yang sama r Estriksi Secara ekonomi, kedua posisi itu identik Setiap perusahaan telah membayar total 400.000 kompensasi, masing-masing telah mengeluarkan 100.000 opsi, dan untuk setiap arus kas keluar total 300.000 setelah uang tunai yang diterima dari penerbitan opsi dikurangi dari uang yang dikeluarkan Pada kompensasi Karyawan di kedua perusahaan memegang 100.000 opsi yang sama sepanjang tahun, menghasilkan efek motivasi, insentif, dan retensi yang sama. Bagaimana sah adalah standar akuntansi yang memungkinkan dua transaksi yang identik secara ekonomi menghasilkan angka yang berbeda secara radikal. Dalam mempersiapkan tahun - end pernyataan, KapCorp akan membukukan biaya kompensasi 400.000 dan akan menunjukkan 100.000 pada opsi pada neraca di akun ekuitas pemegang saham Jika biaya opsi saham yang dikeluarkan untuk karyawan tidak dikenali sebagai biaya, bagaimanapun, MerBod akan membukukan biaya kompensasi Hanya 300.000 dan tidak menunjukkan opsi yang dikeluarkan pada neraca. Dengan asumsi pendapatan lain yang identik, sebuah D biaya, akan terlihat seolah-olah pendapatan MerBod adalah 100.000 lebih tinggi dari Kapomorp MerBod juga tampaknya memiliki basis ekuitas yang lebih rendah daripada KapCorp, meskipun kenaikan jumlah saham yang beredar pada akhirnya akan sama untuk kedua perusahaan jika semua Pilihan dieksekusi Sebagai hasil dari biaya kompensasi yang lebih rendah dan posisi ekuitas yang lebih rendah, kinerja MerBod oleh sebagian besar tindakan analitik tampaknya jauh lebih unggul daripada KapCorp. Distorsi ini, tentu saja, diulang setiap tahun bahwa kedua perusahaan memilih perbedaan Bentuk kompensasi Seberapa sah adalah standar akuntansi yang memungkinkan dua transaksi yang identik secara ekonomi menghasilkan angka yang sangat berbeda. Fallacy 2 Biaya Opsi Saham Karyawan Tidak Dapat Diperkirakan. Beberapa penentang opsi yang membayar mempertahankan posisi mereka secara praktis, tidak konseptual, Opsi - Model harga mungkin bekerja, menurut mereka, sebagai panduan untuk menilai opsi yang diperdagangkan secara publik Tetapi mereka tidak dapat menangkap nilai saham karyawan o Ptions, yaitu kontrak pribadi antara perusahaan dan karyawan untuk instrumen tidak likuid yang tidak dapat dijual secara bebas, ditukar, dijadikan jaminan, atau dilindung nilai. Memang benar bahwa, secara umum, kurangnya likuiditas instrumen akan mengurangi nilainya menjadi Pemegangnya Tapi kerugian likuiditas pemegang saham tidak ada bedanya dengan biaya yang dikeluarkan penerbit untuk membuat instrumen kecuali jika emiten tersebut mendapat keuntungan dari kurangnya likuiditas Dan untuk opsi saham, tidak adanya pasar likuid memiliki pengaruh yang kecil terhadap nilai mereka terhadap Pemegang Keindahan besar model penetapan harga opsi adalah bahwa hal itu didasarkan pada karakteristik stok dasarnya Itulah mengapa mereka berkontribusi terhadap pertumbuhan luar biasa dari pasar opsi selama 30 tahun terakhir. Harga opsi Black-Scholes sama dengan Nilai portofolio saham dan uang tunai yang dikelola secara dinamis untuk mereplikasi hasil pembayaran dengan opsi tersebut Dengan saham yang benar-benar likuid, investor yang tidak dapat dibatasi dapat memperoleh enti Mengandalkan lindung nilai risiko opsi dan mengekstrak nilainya dengan menjual portofolio duplikat stok dan uang tunai. Dalam kasus ini, diskon likuiditas pada nilai opsi akan minimal dan itu berlaku bahkan jika tidak ada pasar untuk perdagangan opsi secara langsung Oleh karena itu , Likuiditas atau kekurangan dari pasar dalam opsi saham tidak dengan sendirinya menyebabkan diskon pada opsi opsi kepada pemegangnya. Bank investasi, bank umum, dan perusahaan asuransi sekarang telah jauh melampaui dasar, 30 tahun Model Black-Scholes untuk mengembangkan pendekatan untuk menentukan harga segala jenis opsi Standar yang eksotis Opsi diperdagangkan melalui perantara, di luar loket, dan di bursa Opsi terkait dengan fluktuasi mata uang Pilihan yang disematkan pada sekuritas yang kompleks seperti hutang konversi, saham preferen, atau Hutang yang dapat ditagih seperti hipotek dengan fitur prabayar atau kenaikan tingkat bunga dan lantai Sebuah subindustri utuh telah dikembangkan untuk membantu perorangan, perusahaan, dan manajer pasar uang membeli dan Menjual sekuritas kompleks ini Teknologi keuangan saat ini tentu saja memungkinkan perusahaan untuk menggabungkan semua fitur opsi saham karyawan ke dalam model penetapan harga Beberapa bank investasi bahkan akan mengutip harga bagi para eksekutif yang ingin melakukan lindung nilai atau menjual opsi saham mereka sebelum melakukan vesting, jika opsi perusahaan mereka Rencana memungkinkannya. Tentu saja, perkiraan berbasis rumus atau underwriter tentang biaya opsi saham karyawan kurang tepat daripada pembayaran tunai atau hibah saham Tetapi laporan keuangan harus berusaha sekurang-kurangnya tepat dalam mencerminkan realitas ekonomi daripada justru salah Manajer secara rutin mengandalkan Perkiraan untuk item biaya penting, seperti penyusutan pabrik dan peralatan dan ketentuan mengenai kewajiban kontinjensi, seperti pembersihan dan penyelesaian lingkungan masa depan dari tuntutan pertanggungjawaban produk dan proses pengadilan lainnya Saat menghitung biaya pensiun karyawan dan tunjangan pensiun lainnya, misalnya, manajer Gunakan perkiraan aktuaria untuk masa depan Tingkat suku bunga, tingkat retensi karyawan, tanggal pensiun karyawan, umur panjang karyawan dan pasangan mereka, dan eskalasi biaya medis di masa depan Model harga dan pengalaman ekstensif memungkinkan estimasi biaya opsi saham yang dikeluarkan dalam periode tertentu dengan presisi yang sebanding. Ke atau lebih banyak dari barang-barang lain yang sudah ada di laporan pendapatan perusahaan dan neraca. Tidak semua keberatan menggunakan Black-Scholes dan model penilaian pilihan lainnya didasarkan pada kesulitan dalam memperkirakan biaya opsi yang diberikan. Misalnya, John DeLong, dalam sebuah makalah Enterprise Competitive Enterprise Institute bulan Juni 2002 yang berjudul The Stock Options Controversy and the New Economy, berpendapat bahwa walaupun sebuah nilai dihitung sesuai model, perhitungannya akan memerlukan penyesuaian untuk mencerminkan nilai tersebut kepada karyawan. Dia hanya setengah Dengan membayar karyawan dengan persediaan atau opsi sendiri, perusahaan memaksa mereka untuk memegang portofolio keuangan yang sangat tidak terdiversifikasi, Sebuah risiko yang diperparah oleh investasi sumber daya manusia yang dimiliki oleh karyawan di perusahaan juga Karena hampir semua individu menghindari risiko, kita dapat mengharapkan karyawan untuk secara substansial kurang menghargai paket opsi saham mereka daripada investor lain yang lebih terdiversifikasi. Perkiraan besarnya diskon risiko karyawan atau biaya bobot terbebani ini, karena kadang-kadang disebut berkisar antara 20 sampai 50, tergantung pada volatilitas saham yang mendasarinya dan tingkat diversifikasi portofolio karyawan. Ada biaya bobot mati ini kadang-kadang Digunakan untuk membenarkan skala remunerasi berbasis opsi yang tampaknya besar diserahkan kepada eksekutif puncak Perusahaan yang mencari, misalnya, untuk memberi penghargaan kepada CEO dengan satu juta opsi yang masing-masing bernilai 1.000 di pasar mungkin beralasan bahwa harus mengeluarkan 2.000 Daripada 1.000 pilihan karena, dari sudut pandang CEO, pilihannya hanya bernilai 500 masing-masing. Kami akan menunjukkan bahwa penalaran ini memvalidasi kami. Titik awal bahwa pilihan adalah pengganti uang tunai. Tapi sementara itu mungkin bisa masuk akal untuk mempertimbangkan biaya bobot mati ketika menentukan berapa banyak kompensasi berbasis ekuitas seperti opsi untuk dimasukkan dalam paket gaji eksekutif, tentu tidak masuk akal untuk membiarkan Biaya bobot mati mempengaruhi cara perusahaan mencatat biaya paket Laporan keuangan mencerminkan perspektif ekonomi perusahaan, bukan entitas termasuk karyawan yang bertransaksi. Ketika perusahaan menjual produk ke pelanggan, misalnya, tidak memiliki Untuk memverifikasi produk apa yang layak untuk individu tersebut. Perhitungan pembayaran tunai yang diharapkan dalam transaksi sebagai pendapatannya. Demikian pula, ketika perusahaan membeli produk atau layanan dari pemasok, perusahaan tidak memeriksa apakah harga yang dibayar lebih besar atau kurang dari harga Biaya pemasok atau apa yang dapat diterima pemasok seandainya menjual produk atau jasa di tempat lain Perusahaan mencatat harga pembelian sebagai uang tunai atau uang tunai. Alent itu dikorbankan untuk mendapatkan barang atau jasa. Minta produsen pakaian untuk membangun pusat kebugaran bagi para pegawainya Perusahaan tidak akan melakukannya untuk bersaing dengan klub kebugaran. Ia akan membangun pusat untuk menghasilkan pendapatan yang lebih tinggi dari peningkatan produktivitas dan kreativitas yang lebih sehat. , Karyawan yang lebih bahagia dan untuk mengurangi biaya yang timbul dari pergantian karyawan dan penyakit Biaya bagi perusahaan jelas biaya pembangunan dan pemeliharaan fasilitas, bukan nilai yang dapat diberikan oleh karyawan masing-masing. Biaya pusat kebugaran dicatat sebagai Biaya berkala, yang secara longgar disesuaikan dengan kenaikan pendapatan yang diharapkan dan pengurangan biaya terkait karyawan. Satu-satunya pembenaran yang masuk akal yang telah kita lihat untuk biaya opsi eksekutif di bawah nilai pasar mereka berasal dari pengamatan bahwa banyak opsi dibatalkan saat karyawan pergi atau dieksekusi juga. Awal karena penghindaran risiko karyawan Dalam kasus ini, ekuitas pemegang saham yang ada diencerkan kurang dari itu Jika tidak, atau tidak sama sekali, akibatnya mengurangi biaya kompensasi perusahaan Meskipun kita setuju dengan logika dasar argumen ini, dampak dari penyitaan dan latihan awal mengenai nilai teoritis mungkin terlalu dibesar-besarkan Lihat Dampak Nyata dari Penyitaan dan Latihan Awal Pada akhir artikel ini. Dampak Nyata dari Penyitaan dan Latihan Awal. Tidak seperti gaji tunai, opsi saham tidak dapat ditransfer dari individu yang diberikan kepada orang lain. Nontransferability memiliki dua efek yang dikombinasikan untuk membuat pilihan karyawan menjadi kurang berharga daripada opsi konvensional yang diperdagangkan di Pasar. Pertama, karyawan kehilangan pilihan mereka jika mereka meninggalkan perusahaan sebelum opsi memiliki hak kedua, karyawan cenderung mengurangi risiko mereka dengan menggunakan opsi saham sebelumnya jauh lebih sedikit daripada investor terdiversifikasi dengan baik, sehingga mengurangi potensi yang jauh lebih tinggi. Imbalan telah mereka berikan opsi untuk jatuh tempo Karyawan dengan opsi yang diberikan vested juga akan menggunakan mereka Ketika mereka berhenti, karena kebanyakan perusahaan mengharuskan karyawan untuk menggunakan atau kehilangan pilihan mereka pada saat keberangkatan. Dalam kedua kasus tersebut, dampak ekonomi pada perusahaan yang menerbitkan opsi berkurang, karena nilai dan ukuran relatif dari saham pemegang saham yang ada diencerkan kurang dari yang mereka bisa. Telah, atau tidak sama sekali. Mengetahui kemungkinan meningkatnya bahwa perusahaan akan diminta untuk biaya opsi saham, beberapa lawan berjuang tindakan barisan belakang dengan mencoba meyakinkan standar setter untuk secara signifikan mengurangi biaya yang dilaporkan dari pilihan tersebut, diskon nilai mereka dari itu Diukur dengan model keuangan untuk mencerminkan kemungkinan kuat penyitaan dan latihan awal Proposal saat ini diajukan oleh orang-orang ini kepada FASB dan IASB akan memungkinkan perusahaan untuk memperkirakan persentase opsi yang dibatalkan selama periode vesting dan mengurangi biaya opsi hibah dengan jumlah ini Juga , Daripada menggunakan tanggal kedaluwarsa untuk pilihan hidup dalam model penetapan harga opsi, proposal mencari t O izinkan perusahaan untuk menggunakan kehidupan yang diharapkan untuk pilihan tersebut untuk mencerminkan kemungkinan latihan awal Menggunakan perkiraan umur yang dapat diperkirakan perusahaan di dekat periode vesting, katakanlah, empat tahun, bukan periode kontrak, katakanlah, sepuluh tahun, akan Secara signifikan mengurangi perkiraan biaya pilihan. Beberapa penyesuaian harus dilakukan untuk penyitaan dan latihan awal Tetapi metode yang diusulkan secara signifikan melebih-lebihkan pengurangan biaya karena mengabaikan keadaan di mana opsi paling mungkin dibatalkan atau dilakukan lebih awal Bila keadaan ini diambil. Sebagai catatan, pengurangan biaya opsi karyawan cenderung jauh lebih kecil. Pertama, pertimbangkan penyitaan Penggunaan persentase rata-rata untuk pengurangan berdasarkan pergantian karyawan historis atau prospektif hanya berlaku jika penyitaan adalah kejadian acak, seperti undian, terlepas dari Harga saham Pada kenyataannya, bagaimanapun, kemungkinan penyitaan berhubungan negatif dengan nilai opsi yang dibatalkan dan, Oleh karena itu, untuk harga saham itu sendiri Orang lebih cenderung meninggalkan perusahaan dan kehilangan pilihan ketika harga saham telah menurun dan pilihannya sedikit berharga. Tetapi jika perusahaan telah melakukannya dengan baik dan harga saham telah meningkat secara signifikan sejak tanggal pemberian opsi, opsi Akan menjadi jauh lebih berharga, dan karyawan akan jauh lebih kecil kemungkinannya untuk pergi. Jika perputaran karyawan dan penyitaan lebih mungkin terjadi bila pilihannya paling tidak berharga, maka sedikit pilihan biaya total pada tanggal pemberian kompensasi berkurang karena probabilitas penyitaan. Argumen untuk latihan dini serupa Hal ini juga tergantung pada harga saham masa depan Karyawan akan cenderung berolahraga lebih awal jika sebagian besar kekayaan mereka terikat di perusahaan, mereka perlu melakukan diversifikasi, dan mereka tidak memiliki cara lain untuk mengurangi eksposur risiko mereka. Harga saham perusahaan Eksekutif senior, bagaimanapun, dengan kepemilikan opsi terbesar, tidak mungkin dilakukan lebih awal dan menghancurkan nilai opsi ketika harga saham telah meningkat secara substansial. Jika mereka memiliki saham tak terbatas, yang dapat mereka jual sebagai sarana yang lebih efisien untuk mengurangi eksposur risiko mereka Atau mereka memiliki cukup banyak taruhan untuk kontrak dengan bank investasi untuk melakukan lindung nilai posisi pilihan mereka tanpa berolahraga secara prematur Seperti halnya dengan fitur penyitaan, perhitungan Pilihan hidup yang diharapkan tanpa memperhatikan besarnya kepemilikan karyawan yang berolahraga lebih awal, atau kemampuan mereka untuk melakukan lindung nilai atas risiko mereka melalui cara lain, secara signifikan akan meremehkan biaya opsi yang diberikan. Model penentuan harga vaksin dapat dimodifikasi untuk memasukkan pengaruh dari Harga saham dan besarnya pilihan karyawan dan kepemilikan saham atas probabilitas penyitaan dan latihan awal Lihat, misalnya, artikel Rubrik Mark Rubinstein di Jurnal Derivatif Mengenai Penilaian Akuntansi Opsi Saham Karyawan Besarnya kebutuhan penyesuaian ini sebenarnya Untuk didasarkan pada data perusahaan tertentu, seperti apresiasi harga saham dan distribusi opsi hibah Di antara karyawan Penyesuaian, penilaian yang benar, bisa berubah menjadi jauh lebih kecil daripada perhitungan yang diajukan yang tampaknya disetujui oleh FASB dan IASB akan menghasilkan Memang, bagi beberapa perusahaan, penghitungan yang mengabaikan penyitaan dan latihan awal sama sekali dapat mendekati biaya sebenarnya dari Pilihan daripada yang sama sekali mengabaikan faktor-faktor yang mempengaruhi pengambilan keputusan karyawan dan keputusan latihan awal. Fallacy 3 Biaya Opsi Saham Sudah Diurapi dengan Baik. Argumen lain dalam membela pendekatan yang ada adalah bahwa perusahaan telah mengungkapkan informasi tentang biaya opsi hibah dalam catatan kaki Untuk laporan keuangan Investor dan analis yang ingin menyesuaikan laporan laba rugi untuk biaya opsi, oleh karena itu, memiliki data yang diperlukan dan tersedia. Kami mendapati bahwa argumen sulit ditelan Seperti yang telah kami tunjukkan, ini adalah prinsip dasar akuntansi bahwa pendapatan Pernyataan dan neraca harus menggambarkan fundamental ekonomi perusahaan Mengaitkan item dengan signifikansi ekonomi utama seperti pilihan hibah karyawan pada catatan kaki secara sistematis akan mendistorsi laporan tersebut. Namun, walaupun kita harus menerima asas bahwa pengungkapan catatan kaki cukup memadai, kenyataannya kita akan menganggapnya sebagai pengganti yang buruk untuk mengenali biaya tersebut. Langsung pada pernyataan utama Untuk permulaan, analis investasi, pengacara, dan regulator sekarang menggunakan database elektronik untuk menghitung rasio profitabilitas berdasarkan angka di perusahaan yang mengaudit laporan laba rugi dan neraca Analis mengikuti perusahaan individual, atau bahkan sekelompok kecil perusahaan , Dapat membuat penyesuaian untuk informasi yang diungkapkan dalam catatan kaki Tapi itu akan sulit dan mahal untuk dilakukan pada sekelompok besar perusahaan yang telah memasukkan berbagai jenis data dalam berbagai format yang tidak standar ke dalam catatan kaki. Jelas, jauh lebih mudah membandingkan perusahaan pada tingkat bermain. Lapangan, di mana semua biaya kompensasi dimasukkan ke dalam angka pendapatan. Apa sinya E, angka yang diungkapkan dalam catatan kaki dapat kurang dapat diandalkan daripada yang diungkapkan dalam laporan keuangan utama. Untuk satu hal, eksekutif dan auditor biasanya meninjau catatan kaki pelengkap yang terakhir dan kurang memberi waktu kepada mereka daripada yang mereka lakukan pada angka dalam pernyataan utama. Hanya satu contoh , Catatan kaki dalam laporan tahunan eBay s FY 2000 menunjukkan nilai wajar pemberian nilai rata-rata tertimbang rata-rata yang diberikan selama tahun 1999 sebesar 105 03 untuk satu tahun di mana rata-rata harga pelaksanaan rata-rata saham yang diberikan adalah 64 59 Bagaimana nilai opsi yang diberikan Bisa lebih dari 63 nilai saham yang mendasarinya tidak jelas. Pada TA 2000, efek yang sama dilaporkan nilai wajar opsi yang diberikan 103 79 dengan harga rata-rata latihan 62 69 Ternyata, kesalahan ini akhirnya terdeteksi, karena TA 2001 melaporkan secara surut menyesuaikan nilai wajar rata-rata hibah tahun 1999 dan 2000 menjadi 40 45 dan 41 40, Kami percaya bahwa para eksekutif dan auditor akan memberikan ketekunan dan perawatan yang lebih besar kepada Mendapatkan perkiraan biaya opsi saham yang dapat diandalkan jika angka-angka ini termasuk dalam laporan pendapatan perusahaan daripada yang mereka lakukan untuk pengungkapan catatan kaki. Rekan kerja kami William Sahlman dalam artikel HBR pada bulan Desember 2002, Expensing Options Entries Tidak ada, telah menyatakan keprihatinan bahwa kekayaan bermanfaat Informasi yang terkandung dalam catatan kaki tentang opsi saham yang diberikan akan hilang jika opsi dibagikan. Tetapi yang pasti mengetahui biaya opsi dalam laporan laba rugi tidak menghalangi terus memberikan catatan kaki yang menjelaskan distribusi hibah dan metodologi dan masukan parameter yang digunakan. Untuk menghitung biaya opsi saham. Beberapa kritik atas opsi saham yang dibebankan berdebat, karena kapitalis ventura John Doerr dan CEO FedEx Frederick Smith melakukan di kolom New York Times tanggal 5 April 2002, bahwa jika pengeluaran itu diperlukan, dampak opsi Akan dihitung dua kali dalam pendapatan per saham pertama sebagai potensi dilusi pendapatan, oleh increasi Ng saham yang beredar, dan kedua sebagai tagihan terhadap laba yang dilaporkan Hasilnya akan menghasilkan pendapatan per saham yang tidak akurat dan menyesatkan. Kami memiliki beberapa masalah dengan argumen ini. Pertama, biaya opsi hanya masuk ke dalam perhitungan laba per saham yang diencerkan berdasarkan GAAP ketika Harga pasar saat ini melebihi harga pelaksanaan opsi. Dengan demikian, jumlah EPS yang dilusian sepenuhnya masih mengabaikan semua biaya opsi yang hampir menghasilkan uang atau bisa menjadi uang jika harga saham meningkat secara signifikan dalam waktu dekat. Kedua, menurunkan penentuan Dari dampak ekonomi opsi saham hibah hanya untuk perhitungan EPS sangat mendistorsi pengukuran pendapatan yang dilaporkan, tidak akan disesuaikan untuk mencerminkan dampak ekonomi dari biaya opsi Langkah-langkah ini adalah ringkasan yang lebih signifikan dari perubahan nilai ekonomi suatu perusahaan daripada Distribusi prorata pendapatan ini kepada pemegang saham individual terungkap dalam ukuran EPS Hal ini menjadi sangat jelas saat dibawa ke sana Sikap logis absurditas Misalkan perusahaan mengimbangi semua pemasok mereka atas bahan, tenaga kerja, energi, dan layanan yang dibeli dengan opsi saham daripada dengan uang tunai dan hindari semua pengakuan biaya dalam laporan laba rugi mereka Penghasilan dan tindakan profitabilitas mereka semua akan terlalu meningkat Untuk menjadi tidak berguna untuk tujuan analisis hanya nomor EPS akan mengambil efek ekonomi dari hibah pilihan. Keberatan terbesar kami terhadap klaim palsu ini, bagaimanapun, adalah bahwa bahkan perhitungan EPS yang dilusian sepenuhnya tidak sepenuhnya mencerminkan dampak ekonomi dari opsi saham Hibah Contoh hipotetis berikut menggambarkan masalah, meskipun untuk tujuan kesederhanaan kita akan menggunakan hibah saham dan bukan pilihan. Alasannya sama persis untuk kedua kasus tersebut. Katakanlah bahwa masing-masing dari dua perusahaan hipotetis kita, KapCorp dan MerBod, memiliki 8.000 Saham beredar, tidak ada hutang, dan pendapatan tahunan tahun ini sebesar 100.000 Kapomorp memutuskan untuk membayar karyawan dan pemasoknya 90.000 di Uang tunai dan tidak memiliki biaya lain MerBod, bagaimanapun, mengkompensasi karyawan dan pemasoknya dengan 80.000 dalam bentuk tunai dan 2.000 saham, dengan harga pasar rata-rata 5 per saham Biaya untuk masing-masing perusahaan sama dengan 90.000 namun jumlah laba bersih dan EPS mereka Laba bersih KapCorp sangat berbeda sebelum pajak 10.000, atau 1 25 per saham Sebaliknya, MerBod melaporkan bahwa laba bersih yang mengabaikan biaya ekuitas yang diberikan kepada karyawan dan pemasok adalah 20.000, dan EPS-nya adalah 2 00 yang memperhitungkan Saham baru tersebut dikeluarkan. Tentu saja, kedua perusahaan sekarang memiliki saldo kas dan jumlah saham yang berbeda dengan klaim pada mereka. Tetapi KapCorp dapat menghilangkan ketidaksesuaian tersebut dengan menerbitkan 2.000 saham di pasar pada tahun ini dengan harga jual rata-rata 5 per saham Sekarang kedua perusahaan memiliki saldo kas penutupan 20.000 dan 10.000 saham beredar Berdasarkan peraturan akuntansi saat ini, bagaimanapun, transaksi ini hanya memperparah kesenjangan antara nomor EPS KapCorp Pendapatan yang dilaporkan masih tetap 10.000, karena 10.000 nilai tambahan yang diperoleh dari penjualan saham tidak dilaporkan dalam laba bersih, namun penyebut EPS-nya meningkat dari 8.000 menjadi 10.000. Akibatnya, KapCorp sekarang melaporkan EPS 1 00 kepada MerBod s 2 00 , Meskipun posisi ekonomi mereka identik dengan 10.000 saham yang beredar dan saldo kas yang meningkat sebesar 20.000 Orang-orang yang mengklaim bahwa opsi yang dikeluarkan menciptakan masalah penghitungan ganda adalah menciptakan layar asap untuk menyembunyikan efek penyaluran dana dari hibah opsi. Orang-orang mengklaim that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorting effects of stock option grants. Indeed, if we say that the fully diluted EPS figure is the right way to disclose the impact of share options, then we should immediately change the current accounting rules for situations when companies issue common stock, convertible preferred stock, or convertible bond s to pay for services or assets At present, when these transactions occur, the cost is measured by the fair market value of the consideration involved Why should options be treated differently. Fallacy 4 Expensing Stock Options Will Hurt Young Businesses. Opponents of expensing options also claim that doing so will be a hardship for entrepreneurial high-tech firms that do not have the cash to attract and retain the engineers and executives who translate entrepreneurial ideas into profitable, long-term growth. This argument is flawed on a number of levels For a start, the people who claim that option expensing will harm entrepreneurial incentives are often the same people who claim that current disclosure is adequate for communicating the economics of stock option grants The two positions are clearly contradictory If current disclosure is sufficient, then moving the cost from a footnote to the balance sheet and income statement will have no market effect But to argue that proper costing of stock options would have a significant adverse impact on companies that make extensive use of them is to admit that the economics of stock options, as currently disclosed in footnotes, are not fully reflected in companies market prices. More seriously, however, the claim simply ignores the fact that a lack of cash need not be a barrier to compensating executives Rather than issuing options directly to employees, companies can always issue them to underwriters and then pay their employees out of the money received for those options Considering that the market systematically puts a higher value on options than employees do, companies are likely to end up with more cash from the sale of externally issued options which carry with them no deadweight costs than they would by granting options to employees in lieu of higher salaries. Even privately held companies that raise funds through angel and venture capital investors can take this approach The same procedures used to place a value on a pr ivately held company can be used to estimate the value of its options, enabling external investors to provide cash for options about as readily as they provide cash for stock. That s not to say, of course, that entrepreneurs should never get option grants Venture capital investors will always want employees to be compensated with some stock options in lieu of cash to be assured that the employees have some skin in the game and so are more likely to be honest when they tout their company s prospects to providers of new capital But that does not preclude also raising cash by selling options externally to pay a large part of the cash compensation to employees. We certainly recognize the vitality and wealth that entrepreneurial ventures, particularly those in the high-tech sector, bring to the U S economy A strong case can be made for creating public policies that actively assist these companies in their early stages, or even in their more established stages The nation should definitely cons ider a regulation that makes entrepreneurial, job-creating companies healthier and more competitive by changing something as simple as an accounting journal entry. But we have to question the effectiveness of the current rule, which essentially makes the benefits from a deliberate accounting distortion proportional to companies use of one particular form of employee compensation After all, some entrepreneurial, job-creating companies might benefit from picking other forms of incentive compensation that arguably do a better job of aligning executive and shareholder interests than conventional stock options do Indexed or performance options, for example, ensure that management is not rewarded just for being in the right place at the right time or penalized just for being in the wrong place at the wrong time A strong case can also be made for the superiority of properly designed restricted stock grants and deferred cash payments Yet current accounting standards require that these, and virt ually all other compensation alternatives, be expensed Are companies that choose those alternatives any less deserving of an accounting subsidy than Microsoft, which, having granted 300 million options in 2001 alone, is by far the largest issuer of stock options. A less distorting approach for delivering an accounting subsidy to entrepreneurial ventures would simply be to allow them to defer some percentage of their total employee compensation for some number of years, which could be indefinitely just as companies granting stock options do now That way, companies could get the supposed accounting benefits from not having to report a portion of their compensation costs no matter what form that compensation might take. What Will Expensing Involve. Although the economic arguments in favor of reporting stock option grants on the principal financial statements seem to us to be overwhelming, we do recognize that expensing poses challenges For a start, the benefits accruing to the company from i ssuing stock options occur in future periods, in the form of increased cash flows generated by its option motivated and retained employees The fundamental matching principle of accounting requires that the costs of generating those higher revenues be recognized at the same time the revenues are recorded This is why companies match the cost of multiperiod assets such as plant and equipment with the revenues these assets produce over their economic lives. In some cases, the match can be based on estimates of the future cash flows In expensing capitalized software-development costs, for instance, managers match the costs against a predicted pattern of benefits accrued from selling the software In the case of options, however, managers would have to estimate an equivalent pattern of benefits arising from their own decisions and activities That would likely introduce significant measurement error and provide opportunities for managers to bias their estimates We therefore believe that using a standard straight-line amortization formula will reduce measurement error and management bias despite some loss of accuracy The obvious period for the amortization is the useful economic life of the granted option, probably best measured by the vesting period Thus, for an option vesting in four years, 1 48 of the cost of the option would be expensed through the income statement in each month until the option vests This would treat employee option compensation costs the same way the costs of plant and equipment or inventory are treated when they are acquired through equity instruments, such as in an acquisition. In addition to being reported on the income statement, the option grant should also appear on the balance sheet In our opinion, the cost of options issued represents an increase in shareholders equity at the time of grant and should be reported as paid-in capital Some experts argue that stock options are more like contingent liability than equity transactions since their ultimat e cost to the company cannot be determined until employees either exercise or forfeit their options This argument, of course, ignores the considerable economic value the company has sacrificed at time of grant What s more, a contingent liability is usually recognized as an expense when it is possible to estimate its value and the liability is likely to be incurred At time of grant, both these conditions are met The value transfer is not just probable it is certain The company has granted employees an equity security that could have been issued to investors and suppliers who would have given cash, goods, and services in return The amount sacrificed can also be estimated, using option-pricing models or independent estimates from investment banks. There has to be, of course, an offsetting entry on the asset side of the balance sheet FASB, in its exposure draft on stock option accounting in 1994, proposed that at time of grant an asset called prepaid compensation expense be recognized, a re commendation we endorse FASB, however, subsequently retracted its proposal in the face of criticism that since employees can quit at any time, treating their deferred compensation as an asset would violate the principle that a company must always have legal control over the assets it reports We feel that FASB capitulated too easily to this argument The firm does have an asset because of the option grant presumably a loyal, motivated employee Even though the firm does not control the asset in a legal sense, it does capture the benefits FASB s concession on this issue subverted substance to form. Finally, there is the issue of whether to allow companies to revise the income number they ve reported after the grants have been issued Some commentators argue that any recorded stock option compensation expense should be reversed if employees forfeit the options by leaving the company before vesting or if their options expire unexercised But if companies were to mark compensation expense downwa rd when employees forfeit their options, should they not also mark it up when the share price rises, thereby increasing the market value of the options Clearly, this can get complicated, and it comes as no surprise that neither FASB nor IASB recommends any kind of postgrant accounting revisions, since that would open up the question of whether to use mark-to-market accounting for all types of assets and liabilities, not just share options At this time, we don t have strong feelings about whether the benefits from mark-to-market accounting for stock options exceed the costs But we would point out that people who object to estimating the cost of options granted at time of issue should be even less enthusiastic about reestimating their options cost each quarter. We recognize that options are a powerful incentive, and we believe that all companies should consider them in deciding how to attract and retain talent and align the interests of managers and owners But we also believe that failing to record a transaction that creates such powerful effects is economically indefensible and encourages companies to favor options over alternative compensation methods It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others Companies should choose compensation methods according to their economic benefits not the way they are reported. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. A version of this article appeared in the March 2003 issue of Harvard Business Review.